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华盛顿11月6日电—随着欧债危机一步步向欧元区分裂发展威尼斯手机娱乐官网:,似乎都无法消除欧债危机蔓延至美国金融系统的风险.

SEC的企业融资部(Division of Corporation
Finance)在周五发布的指导意见中称,上市金融机构披露的信息”在内容和描述上不一致.”

* 摩根大通称,不知悉是否保管失踪的资金

**联储会出手相救?**

虽然为银行业者再设立一个新的援助基金恐怕难以获得政治上的通过,但美联储几乎肯定会扩大其安全网.

美联储将重又扮演其最後放款人的角色,接受高品质的担保品来提供流动性,以缓解银行融资压力.美联储同海外央行开展外汇互换,在国际上提供美元流动性以防范美元融资紧张.

在2007-2009年金融危机期间,美联储使出浑身解数,搬出一系列非常规措施.其中包括支持贝尔斯登廉价出售给摩根大通,以及确保金融公司能源源不断获得短期融资的其他计划.

于去年颁布的多德-弗兰克(Dodd-Frank)监管法对美联储在非常时期的权力加以限制.该法案的目标之一便是要防范未来危机的发生.

现在,采取特别措施前必需获得美国财政部批准,且美联储不能再对单独的公司进行援助.不过若欧洲危机来势汹汹席卷美国,那毫无意外财政部定会批准联储的行动.

分析师称,美国联邦存款保险公司的临时贷款担保计划可能也有用处.

他们指出,任何规则调整都将损害客户和经纪商的利益,并剥夺他们的一个重要收益来源,即客户资金的利息收入.

美国银行业和货币基金一直在最近六个月削减对意大利、希腊和其他债务沉重国家的直接风险敞口.但美国金融机构仍很容易受到欧洲债务乱局的影响.

SEC正在设法进一步了解银行用於降低信贷损失风险的隐密手法,包括衍生品及表外融资.

摩根大通在声明中表示,”明富环球和最近指定的受托人仍可完全获知账户和其馀额情况.”

* 社会大众对金援的不满令美国可用选项受限

根据CFTC新规,CFTC将允许经纪商使用客户资金投资於公债、机构债、公司债和商业票据等证券.但不再允许用客户资金投资潜藏高风险的外国主权债.

欧债危机蔓延的担忧重燃可能再度拖累股市下挫,引发新一轮评级下调,并推高债券市场成本至难以为继的水平.

其并称,这可能使投资者更难辨别银行业者承担的风险程度.投资者也很难了解曝险会对其运营表现以及财务体质的影响.

* 有关客户资金失踪的报告相互矛盾

**FSOC将加强审查**

国会创建了一个超级监管机构–金融稳定监督委员会(Financial Stability
Oversight Council,FSOC),以发现危及更广泛金融体系的潜在风险.

财政部长盖特纳负责该委员会,该委员会有权确定哪些大型金融公司具有系统重要性,并要求其增加资本金.

FSOC可以仔细分析各公司在欧洲银行业和欧元区主权债上的曝险,以判定是否会导致连锁反应.

“如果我是盖特纳,那麽我将召集监管者并告诉他们,要对这些曝险展开严格检查,”Potomac
Research Group分析师Terry Haines说道.

近期发生的银行援救案还历历在目,且明年美国就要大选,此时推出任何援救措施都势必会招致批评.不过若金融系统重蹈前次危机,那麽公众也会更加认可遏制金融风暴的各种努力.

“公众并不愿意有太多的干预,这一点不假,不过若金融市场崩塌,当局也别无他法只有展开行动.”美国纽约大学经济学教授Mark
Gertler说道.

–编译 蔡美珍/孙茉莉;审校 程琳/张涛

但尚不清楚该规则是否本可防止明富环球MFGLQ.PK盗用高达12亿美元的客户资金,监管机构相信明富环球在违反客户资金规定方面达到了史无前例的程度.

“现在已经到了起虎难下的境地,”FS Investment Management首席投资分析师Jim
Swanson本周在纽约的一次新闻会上表示.

SEC称,他们还应提供通过信用违约互换等工具对冲风险的更多细节,并公布若被迫平仓的情况下他们可能需要筹资的规模.

高承忠称称离职决定相当”难熬”,但为自愿离职;他曾担任高盛首席执行长,且一度戏称明富环球”小到不值一哂”.

前几年的经验教训以及监管机构之间协调合作关系改善,将让美国当局占有一些好处.

–编译 肖群英;审校 白云

**连环套**

与法国等国家相比,美国在意大利和希腊方面的曝险相对较小,但同时却持有那些大量购买意大利和希腊债券的金融机构所发行的债券.

美国银行业和货币基金持有的法国、德国和英国债券规模,虽然比今年稍早时有所减少,但仍大约相当于三国在欧洲二线国家曝险规模的总和.

根据国际清算银行,截至2011年6月,德国、法国和英国的银行业在意大利、希腊、西班牙、葡萄牙和爱尔兰的曝险规模总计为1.5万亿美元.

而美国银行业在这三个国家的总曝险为1.3万亿美元.

“这样一来你也许就明白,为什麽法国银行业可能受到波及,最终或将连带影响到美国银行业,”旧金山RCM
Capital Management负责研究美国金融业的主管Doug Penn说.

根据摩根大通证券的数据,10月底时,美国货币市场基金在德国、法国和英国银行有价证券方面投资规模为2,870亿美元,较5月欧元区债务危机骤然发作时下滑2,480亿美元.

分析师承认,这种对欧洲二线国家的间接曝险,不大可能导致回购市场以及其他短期贷款市场出现2008年9月雷曼兄弟倒闭不久後的那种冻结状况.

这些基金是上述市场的主要出借方.在雷曼倒台後,一支大型货币市场基金跌破1美元单位净值,令全球信贷危机进一步加深.

银行业的资产负债表现在也提高了现金类资产的比重.他们对于无担保短期融资的依赖性减轻,并从美国联邦储备委员会获得支持.然而在系统性危机的背景之下,一切都是徒劳的.

“交易对手的曝险往往是隔夜拆款类型的风险,而这类曝险均需取得担保.可你担心的是整体的系统性问题,及其对于融资及回购等等活动的影响.”纽约AllianceBernstein信贷部门主管Ashish
Shah指出.

美联储数据显示,美国银行业者的超额准备金总额达1万亿美元.

浏览欧洲银行业者对欧洲国家的风险敞口情况相关图表,请点选:(link.reuters.com/nyk23s)

另一个监管机构–金融业监管局(Financial Industry Regulatory
Authority),已加强监督券商的杠杆情况,金融业监管局先前作成结论,认为明富环球到破产前一个月,仍未坦白揭露它的欧洲债券曝险情况.

许多投资者对该公司将近30:1的杠杆率感到不安,其资产超过400亿美元,而股本仅为14亿美元.高承忠自己也承认,多数杠杆率高得令人无法接受.

许多美国民众不分党派都仍对此事感到愤怒,他们认为这是在一般百姓失去工作、房屋及存款之际,为华尔街业者高层提供保护.这股广泛的不满情绪催生了茶党政治势力崛起,并成为目前美国各地”占领华尔街”抗议活动的助燃力.

美国商品期货交易委员会规定,禁止经纪商(CFTC认可的期货期权经纪商/futures
commission
merchants)开展”内部”回购交易,并限制他们将客户资金投资於外国主权债.

**银行欧洲敞口曝险程度难料**

分析师称,包括摩根大通、美国银行、花旗集团、高盛和摩根士丹利在内的美国商业和投资银行巨头,仍有可能受到手中剩馀的欧洲风险敞口的冲击.

对于这些还在苦于不良抵押贷款、息差水平日渐稀薄和监管环境趋严的银行而言,欧洲地区贷款可能遭受的损失,将是他们面临的又一打击.

信用违约互换对冲在降低风险方面是否有效还不明朗,而且在该地区的整体曝险也不明确,其中包括在欧元区出售的信用保护工具.

分析师认为,如果遏制欧债危机的任何防护性计划失败,法国银行业承受的损失将最大,那麽拥有法国银行业敞口的美国银行业者可能会受到牵连.

惠誉周三警告称,若危机恶化,其可能会调降美国银行业者的评级展望.

评等下调可能促使对衍生品追加担保,提高银行进入一些融资市场的难度,并加剧市场对银行体质的忧虑.

由于大型机构间的衍生品和借贷协议非常复杂,所以如果某家银行承受任何压力,都可能迅速蔓延到其他银行.

在向美国证券交易委员会提交了一份季报评估後,美国银行业者大致公布了在欧洲的投资曝险,但披露的或只是冰山一角.

高盛称其有238亿美元对法国的跨境敞口,其中包括对法国银行业的151.2亿美元敞口.

这个数字不包括衍生品或风险对冲举措的影响.银行敞口主要是提交给一法国清算所的抵押,这部分风险一般非常低.

高盛还表示,其在欧洲”以公债形式投资的”信贷风险敞口总计352.6亿美元,其中311.0亿美元在德国、英国或其他非二线欧元区国家.

美国银行称,其在法国的跨境风险敞口为171亿美元,但未提供任何细节.

花旗集团称,其在比利时和法国以公债形式投资的风险敞口总额为144亿美元,扣除68亿美元的保证金和55亿美元信用保护,净风险敞口为大约20亿美元.

摩根大通指出,该行对西班牙、意大利、爱尔兰、葡萄牙和希腊等二线欧洲国家的净敞口为152亿美元,但未披露对法国的敞口情况.

根据美国联邦金融机构审查委员会的规定,如果银行业者的风险敞口占资产比重不到0.75%,则不要求必须详细披露.

摩根士丹利表示,其在法国”以公债形式投资的”净敞口为负值,因敞口规模为15.3亿美元,而对冲仓位达到18.2亿美元.

“鉴于他们在欧洲的业务情况,每家银行都或多或少地有一些风险敞口.这是不可避免的.欧洲很大.”摩根士丹利发言人Mark
Lake称.

高盛不愿就其在欧洲的风险敞口进一步置评.

暂时未能联系到摩根大通、美国银行和花旗集团发表评论.

–编译 肖群英/郑茵/徐文焰/李爽;审校 张明钧/丁琦

SEC敦促银行业者”按国家以及主权和非主权”分门别类地公布直接和非直接投资曝险.

**巨大悲伤**

高承忠在声明中表示,他辞职对于明富环球及其股东而言是最好的决定.

“对于明富环球的困境,以及由此给公司客户、员工和其他很多人带来的冲击,我感到极大的悲痛,”他并称.

明富环球表示,高承忠并不寻求获得离职金.7月7日提交监管机构的文档显示,倘若他无故遭解职,将有权获得总计1,210万美元的离职金、按比例派发的奖金和其他福利.离职金部分高达900万美元.

一位知情人士周四透露,高承忠已聘请Dechert律师事务所的着名白领辩护律师Andrew
Levander,一旦因破产申请引发诉讼,将代表他出庭辩护.

明富环球提到,公司首席营运官Bradley Abelow和主管Edward Goldberg将留任.

经纪公司被要求将客户资金和自有资金分开保存.围绕明富环球客户资金完整性的质疑已引发美国联邦调查局的关注.

“该公司独立客户账户出现一定程度的资金转移,或资金丢失,这肯定违反监管法规,甚至达到证券欺诈的程度,”哥伦比亚大学商学院教授Franklin
Edwards指出.”但我们并不知道事实情况.”

–编译 肖群英/王翔琼/李春喜;审校 张明钧/李爽

不过金管高层不会忘记,美国社会大众仍对2008-09年大举金援华尔街行动感到忿忿不平.

很多企业都游说反对该规则,包括明富环球及其前执行长高承忠(Jon
Corzine),他们还请求CFTC暂缓定则.

* 倘若欧债危机恶化,风险蔓延惹人担忧

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