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当前债市的收益率曲线已具牛市初期特征,  南方中证50债券指数基金的投资标的是中证50债券指数



“未来加息与否主要取决于CPI是否会继续超预期上涨。目前看来,继续加息的可能性存在,但空间不会很大,因为CPI高点持续的时间不长。”长城积极增利拟任基金经理钟光正认为,目前债市已具备牛市特征。

  钟光正解释说,市场资金面再度回归宽松,是债市回暖的利多因素。今年3月到12月公开市场将有2.2万亿元资金到期,新增外汇占款带来的货币投放每个月都在3000亿元以上,进一步增加了市场流动性。

  2011年债券市场能否再度“给力”?日本大地震等突发事件对全球的经济及股市债市将带来怎样的影响?今年通胀形势能否得到有效的控制?带着这些问题,记者日前采访了拥有7年债券市场投资经验和大型商业银行资金管理经验的长城积极增利债券基金拟任经理钟光正。

  债券市场在加息周期的表现不尽如人意,而债券的“买点”一般在加息到“顶点”的时候。目前加息周期何时结束尚属未知数,但已经有业内人士乐观地准备提前布局了。

  首先,从技术上看,当前债市的收益率曲线已具牛市初期特征,收益率曲线向上调整且调整时间充分。其次,收益率接近或超过历史新高。10年期国债收益率3.9%,超过历史平均水平30BP,距2008年高点不足70BP。另外,收益率曲线在中长端呈现平坦化。目前,10年期国债减3年国债利差63BP,与2008年年中的53BP相当。从宏观和政策层面看,多项宏观指标已支持债市回暖,实体经济短期走弱将促使宏观调控处于观察期,有利于债市回暖。

  无论从宏观和政策面看还是从技术层面看,债市已经具备牛市初期特征。

  不确定因素加剧股市波动

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TAGS:具债市长城牛市积极增利特征

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  债基震荡市中凸显价值

  债基投资应更重收益

摘要:未来加息与否主要取决于CPI是否会继续超预期上涨。目前看来,继续加息的可能性存在,但空间不会很大,因为CPI高点持续的时间不长。长城积极增利拟任基金经理钟光正认为,目前债市已具备牛市特征。
首先,从技术上看,当前债市的收益率曲线已具牛市初期特征,…

  早报记者 柯智华

  钟光正表示,从政策博弈的角度看,今年以来世界格局较为动荡,中东北非动乱、日本大地震等,都表明世界经济复苏依然存在阻力,中国经济的外部环境不容过度乐观;加上中国需求已经呈现疲软迹象,PMI指数连续回落,汽车、地产销售明显下降,货币信贷增速放缓,通胀趋于稳定,这一切都表明中国经济趋于放缓,政府调控已经取得阶段性成效。在这种情况下,政府的调控将会更加灵活和审慎,进一步紧缩的措施将会延后。

  钟光正表示,最近一次大周期调整从2008年12月开始,已经两年多。“最近一次小周期调整,从2010年9月至今,已经半年左右;收益率接近或超过历史新高。10年期国债收益率3.9%,超过历史平均水平30BP,距2008年高点不足70BP;5年期AA-企业债收益率6.5%,超过了2008年6.28%的水平。另外,收益率曲线形态在中长端呈现平坦化。目前,10年期国债减3年国债利差63BP,与2008年年中的53BP相当,收益率曲线中长端比较平坦,收益率曲线和2008年最凸时,形态很接近。”

  ■本报记者 庄少文

  刘志晶认为,一级债基可以通过打新股,二级债基可以通过买股票来提高收益,而指数债基跟踪的是完全的债券市场。理论上讲,少了股票资产的“平滑”,这种类似于纯债基金的指数型债基基本无法在股票市场走好的时期获得额外的收益。

  此外,物价上涨动能下降,加息可能性存在但空间不大,实体经济短期走弱将促使政府的宏观调控处于观察期,有利于债市回暖。钟光正表示,债市四大主导因素——资金面、物价、加息、实体经济,其中资金面和实体经济已经确认利好债市,另外两项不构成利空影响,债市进入小周期牛市已经指日可待。

  债市初具牛市特征
债券基金或再次“给力”

  债市首现“指数基金”

  长城积极增利拟任基金经理钟光正近日表示,无论从宏观和政策面看还是从技术层面看,债市已经具备牛市初期特征。

  钟光正认为,对于还在调控、通胀、增长中纠结的A股市场而言,由于不确定因素的增加,股市的风险及波动性将显著加大;同时,投资者避险情绪的抬头,有利于债券市场的收益率下行,这为债券基金的投资带来了良好的市场机遇。

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