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边谈谈如何理财来自港股解码的原创专栏,呷哺的门店从2011年的243家增长到现在的554家



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上半年实现营业收入21.29亿人民币,同比增加35.1%,公司拥有人应占利润2.09亿元,同比增加11.5%;净利率由去年同期的11.9%下滑至9.8%;经调整纯利2.15
亿元,同比增加11.1%;经营性净现金流2.25亿元,同比增加3.9%;2018年上半年,公司新开48间呷哺呷哺餐厅及7间湊湊餐厅,关闭6间呷哺呷哺餐厅,呷哺呷哺餐厅总数达到780间,覆盖中国14个省份的86个城市及
3个直辖市。呷哺的餐厅收入是19亿,湊湊是2个亿,湊湊餐厅层面的经营利润去年同期亏损1030万元,2018年上半年则实现2280万元盈利,主要得益于门店的逐步成熟。2018年上半年的同店销售额增长率达到7.3%,其中华中地区是14.2个点,北京是6.8个点。随着呷哺餐厅网络的持续扩张,公司对北京的依赖度逐渐降低,来自北京的收入由2017年上半年的54.1%下滑到2018年上半年的47.8%。同时,餐厅人均消费由2017年上半年的47.2元增加至2018年上半年的52.2元;随问题:1
成本端明显的上涨,拆分一下推广占多大比例,涨价占多少?下半年毛利率的影响?员工费用率上升的原因?下半年宏观形势对公司的影响?今年是呷哺成立的20年,同时也是呷哺的品牌推进年,所以今年的配牌推广费用我们做了加大,食材成本总2016年开始确实有涨价,主要是羊肉涨价,我们在去年9月份进行了调价策咯,一定程度弥补了涨价的影响。呷哺的品质非常好,但是我们没有让消费者充分的认识到呷哺的品质,在50客单价可以享受火锅行业一流的产品,所以在今年,尤其是羊肉,我们做了大量的推广。很多是让消费者通过体验活动然后去品尝,中间还是有折扣,我们的店庆20年是在520做的,持续一个月主打产品是羊肉,包括部分牛绒,所以这个对食材的成本有一定的影响。所以推广折扣上今年实际上是比去年大的。去年我们的外送大概是4000万左右,今年同期做到大概1.2亿元,同时逼近是去年四个主打城市,其他有55个城市也开始拓展外送,也有一些推广费和折扣费。现在餐饮的竞争已经进入白热化,包括大型连锁还有一些网红店,因为网红的背后还是靠资本的推动。对消费者还是有很大的影响,在终端消费中还是有一些折旧。在呷哺参与竞争中一些必要手段也是要做的。呷哺在品牌推广中同店同比是6~7.3%,业内包括麦当劳很多都要发布半年报,大家可以拭目以待,很多也做了大量的活动,同店可比有的是负的,有的微乎其微,呷哺还是有不错的表现。我们在快速推进外送,因为这个空间还是非常大。呷哺的客单价在52元左右,这个还是打的比较火热的区间,包括味千、麦当劳等,虽然有一些差异,但是在这个价格区间还是有大量的外送,还有自助火锅这种等也参与当中,所以呷哺不做外送也会有其他人进入外送。我们不光是进行火锅外送,因为外送不像堂食一样,堂食的季节不明显,外送在夏季整个趋势不是非常好,但是在这个期间我们自己研制了呷哺呷烫,它的推广还是让很多对手很害怕,因为它送给你就可以直接吃,包括一些快餐的外送,看到我们外送还是蛮惊讶的。因为这种你不做还是会有别人去做,所以今年我们采取的是快速推进。大家不用担心,呷哺从原来的40做到现在的50.为什么很多同类型很难做到呷哺的盈利能力,是因为呷哺本身的精细化管理是非常好的。上半年我们的策咯是做品牌包括外送,和一些升级店的推广,但实际上在北京做推广,我们一旦发现它的销量上涨了,我们马上就会回到利润段的管理,推广期过后,北京它的盈利水平可以达到餐厅的盈利能力,相当于是餐厅时间和空间的延伸。为什么在其他地区做推广,因为其他地区的品牌力不想北京和周边这么强,但是它的店有限,外送的推广有可能比品牌的速度要快,上半年在上海区也发起了大幅度的外送活动,外送的增长,更多的让大家了解呷哺,这里对净成本还是有一定的影响。
回到毛成本去看,去年的调价,对外送这块毛利是有影响,但是价格的上涨影响已经不大,更多的还是我们的品牌推广和促销。人工的影响大概在一个点的影响,还有一部分影响是本身每年的工资是要调整的。小时工资的调整都在我们的控制范围之内。本身我们增加外送,包括部分茶饮,是有工时排班表,虽然外送讲究的轻正餐,但实际上后台管理还是快餐的模式,前面升级呈献给消费者更好的环境,速度可能放下来。但是后台还是要越来远快,外送加入之后,通过各种点评去做的,讲究的是服务质量,不能有漏餐等,所以他不能由一个人去配餐,是和呷哺平台一样的配餐人员。在高峰期有一两个小时他是独立服务的。因为现在推品牌的阶段,不希望由于排班紧张之后造成疏忽,导致在美团等app的评分下来,因为评分下来你的曝光度也会下降、流量也会下来,所以这一块的人力没有去抠。但是到下半年,在北京整个外送的订单量开始起来,达到规模程度,操作员的熟练程度也上来,我们基本开始按照我们的理论工时进行排班,大部分的很多东西是可控的。五险一金这块,呷哺上市也比较长了,相对来说合规是比较好的,第二,呷哺的合同工、小时工是50%的对半,小时工不存在这块的问题。因为合同工国家规定不能按照最低的标准去上,但是我们都是有解决方案,所以这一块的成本还是有一定的影响。经济环境
麦当劳、肯德基在上半年也遇到不同的问题,尤其7月8月包括整个零售企业也会忽然出现下滑。我想说经济环境是会有一定的影响,但从一些指标来看,真的是经济下滑了吗?未必,可能很多是恐惧的影响。对呷哺来说,整个7月8月同店是有一定的放缓的,因为去年从6月开始呷哺的同店一直是在18、16的水平,所以下半年对呷哺会是一个挑战,包括年初预期的时候,我觉得全年2到3个点。如果行业往前,我们一定还是能做到TOP1、2的水平。7、8月的时候我们是停掉了一些活动。比如7月我们这个虾的组合,由于贺总对品质的要求非常严,在对阿根廷虾采购的时候,发现整个品质尤其是大小,能够做标准出餐的数量还是有一定担心的,最后决定暂时停掉了。8月我们本来是做猪肉的,考虑到利率等因素想去减少牛羊肉的使用,但是因为猪肉最近病比较多,原来以为可控,但是后来也波及到江苏等地区,谨慎期间,为了品质,我们把猪肉也停掉了。另外一个,在呷哺哪怕都是同比,下半年都是高于上半年的,上半年做了很多品牌活动,下半年一些新业务的拓展还会有一些投入,但是在折扣和品牌建设上我们想更smart的一些做法,所以从9月大概在12月的一些活动我们希望以更吸引的形势推出来,在折扣力度上做把控。如果下半年经济形势下滑非常厉害,我们会做一个平衡,这时候对呷哺来说可能更多做自身的管理。对呷哺来说,我们每年对利润是有一个要求。但是请大家放心,呷哺一般很少给承诺,只要路演,发现问题,在下一年都会给投资者一个满意的结果。2
翻台率有一定的下降,这个在升级之后是预料内的还是出乎我们的预料?外卖这块我们的呷哺小鲜,我在北京这块找不到,这是一个怎样的分布?翻台率不用过度担心,因为上半年的新开店48间,往年基本上十几家20家,比往年同期较多,有一定的影响,但是新店经过两个月的运营之后还是比较好的,大家不用担心。第二个在翻台的计数上,呷哺翻台里面假设我们的外送订单,比如说有一个1000块的订单,我们不会按照客单价去拆分,我们的翻台就是一,因为上边不会计人数。即使包括火锅外送,它的客单价在90多元,我们为什么没用总订单处于客单价去计算翻台率,因为大家还是看你的坪效和利润率。但是在一些城市,我们在做升级改造时,做了面积的增大。因为在调研中,我们发现年轻的消费者等位耐心越来越有限,因为我们是轻餐食,这个价位上让等40分钟还是会失去耐心,所以我们现在会加大密度。一些新店都是在加大面积,所以我们会看到销售上去了,翻台率缺有一定下滑的。但是在利润率上是有控制的。呷哺小鲜主要是火锅和半食材的称呼,进入秋季之后,是火锅外送的旺季,但是半食材的外送还没有起来,呷哺的整个食材、上游供应链的管理还是不错的。因为有很多消费者是在我们店里买菜的,我们就希望半食材的配送也能做起来,这块是下半年和明年要推的。下半年主要是火锅的外送。3湊湊今年的翻台情况,全年的开店情况和利润率的预期湊湊上半年披露是28家店,7、8月加速开,现在有三十多家店,原来有2家,去年新开19家,按照今年的趋势,今年肯定是超过19家点,而且开店的盈利比去年是提前了,销售收入从去年的三千多万到今年的一个多亿。因为去年去年亏损大概是1000多万,今年上半年是盈利2000多万,因为下半年开店不多,只有7家店,所以对利润是有一定的保障。凑凑营运较晚,对一些满年的店,包括夜宵,营业可以做到晚上1点,客翻还是非常有可比性的,基本上3.5到4点多。我们用的不是桌翻,用的是椅翻。4
客流量下降10%,从3.1下降到2.8,客单价增长10%,同店增长7%是来自那里?
其实包括海底捞,在加密的过程中,客翻都会有影响,我们遇到的问题,海底捞也是会遇到的。我们在做品牌升级的过程,客流肯定是会有影响。我想说一下同比,同比不是我们的780家都是,我们是披露是80%,600多家,上半年开了48家,包括去年开了140家,其中70%都是下半年开的,这些都不是同比店。5
其他区域的发展情+况,上海是由50家店降到49家,其他区域同店只有0.8%的增长。上海在6月份关了一家店,但是在一到四月它是有同比在的,这个数字是不能去掉的。其他区域,上海是14.2个点,北京是6.8个点、天津3.4、河北12、东北8.5、里面涵盖了河南、内蒙、安徽。安徽去年包括湖北开的时候都是非常高的,达到5.2翻,整个是在促销季,我们不是想其他店到承租期转同比,我们是到年底就开始转同比,在促销季的时候,五折六折的时候它虽然点不多,但是整个客流是非常大的,实际上对同比是有一个非常大的影响。对于新进城市,只要有一个店成功,会迅速有三个店、五个店拓展下去。所以第一个店要去做品牌,会有一个月的折扣期,所以当时的客翻能达到8翻,随后降到5翻,到第二年就会下降。同店翻台是有一些下滑,因为我们做了改造之后的,消费者的用餐时间会有所增加,大概5分钟,120桌乘以5分钟大概是600分钟。因为整个用餐就是午高峰和晚高峰,时间非常紧凑,这样600分钟肯定会有一些影响,但是把他的客单价提升上去了。这里面需要一个平衡点,未来我们还是需要一个高翻台,下半年我们会多做一些。6
茶饮在咱们中的占比有多少?这个还是比较少,我们在台湾引进之后,先是在湊湊做测试,在呷哺里面也只有30多家店,因为手工这种产品为了保证品质,还不能做大规模推广,还要做一些标准化。7
改造门店的数量?目前有780多家店,新开的300家店都是2.0店。其他的老店大概有100多家改造了,因为装修下去了,马上去做翻新还是有一定的浪费。未来两三年大概每年70到80家,但是呷哺的升级改造不是一个模式,这个也是在不断创新的,可能会是10家店20家店是一个模板,我们在上海今年签了一些好店,明年会有一些新店推出。很多都是开在2楼、3楼,能把品牌做起来的地方。这些店出来之后我们希望能影响一批地产商,这里有一个续约的问题,如果续约没有5~8年我们不会去改造。现在品牌做起来了,很多地产商也主动找上来了,原来是1年的签约,现在都主动签5年了,包括租金等都可以优惠了。我们做这种彻底翻新,重新签约5~8年的,整个投入就相当于一家新店。大概在115万~120万,单平4000~5000左右。未来像上海这种细分城市还是在设计上会做一些提升,改造工期大概是一个月左右。但是改造之后营业比较快,因为不想新开店程序消防安检等程序较多。8
外卖和堂食的客单价情况?湊湊客单价在华东地区像今年在浦东地区他的客单价会升到200,产品会有一些,在整个活动地区的客单价是160-200元。在北京、深圳大概在130~150左右,像西安、苏州大概在120左右。它的开业周期很短,基本会在很短的时间有一个七五折,很快就没有了。呷哺在外卖的客单价大概在90元左右,呷哺呷烫和店面的客单价是差不多的。有时候会有一些满60免派送费的9
我们从美团等看到上海地区门店客单价大概是80元,但是在报表中显示是50块钱,为什么在美团等看到的有差异呢?因为上海上半年促销大的比较狠,像超市这种店一般不想进,因为未来很难有溢价空间,进入商超就被锁定了,上海的店是50家,但是外送其实是帮我打品牌,传播的作用,上海的外送上半年是高于全国的。下半年折扣会慢慢收缩,客单价会慢慢起来,上海更多的是做品牌,上海更讲究外包装的精美。10
前期有一些媒体质疑2.0升级,我实地看了一些店,我看到有一定道理,比如说升级之后,客流少了,单价高了,速度慢了。我自己的疑虑是未来70~80家的升级改造,正面是客单价上去了,但是我们的翻台率呈现持续下降,成本也持续上升,这样如果每年升级80家店,一家店120万,大概需要成本将近一亿元,这些都是要摊销在折旧,或做成成本的上升,结果就是我们从报表中看到营收是可以增长,但是由于成本增长,利润增速是下滑的。现在大家都还是按照一个25%的利润预期,这样可能会有一个影响,会不会有一个低速的增长过程。我是2012年来到呷哺,当时虽然只有200多家店,但还是满焦虑的,他从10年开始整个客流都是下滑的。当时我们为上市路演,整个投资者也在质疑,呷哺怎样保证不下滑,我去上海调研,发现下滑是最厉害的,消费者感觉他是一个麻辣烫,我让我的朋友去做体验,因为最开始很多中高端白领是不吃的。因为今天我们看味千、吉野家的时候,会发现他的整个体系是非常老化的,曾经大家的模式都不错,味千的盖饭和牛肉都是非常有特点的,但是为什么开始走到一个下降的程度,没有回升,所以当时我们做了很多的调研,我们发现消费者本身发生变化,很多80后90后成为消费主力,我们要更多的思考我们的目标客群,因为未来自己没有溢价能力,我们基本上就是存在于大时代,你应该走一些更高的性价比。比如当时我们用的都是很高的锡盟羔羊,但是消费者说你们的套餐30-49块钱,怀疑我们的羊肉是假的,因为自己的品牌不在是想98年小火锅那样,98年可能小火锅很时尚。所有我们开始回到台湾做研究,15年开始他的升级换代,他也推动了呷哺16-17年的增长,整个是高于市场的。包括很多投资者质疑,呷哺的品质要求那么高,不断退货,但是你敢涨到60-70块吗?但是我们不是做一个大众的普通消费,虽然我们说现在有点消费降级,但是他的主要是从200-300这个层次的降级,50元客单价还是一个非常好的市场区间。所以我们保持一些30-40元的套餐,面对的一些现在可能是中学生、大学生。这些人在未来将会是我们的优质顾客,可以覆盖我们的50-60等客单价,甚至结婚以后可以覆盖到我们的湊湊中。呷哺实际上在客群中还是有一定的选择能力的。原来我们都是高台,还有一些嘈杂的音乐,这样会加快翻台率,但是现在用这个就不行了。这个阶段升级很重要,未来上海、杭州、深圳出的两三家店都是有一些智慧餐厅,在这里为了节约人工,我们会一些较大电子产品科技产品的运用。加上一些自助的形势。@今日话题
$呷哺呷哺$$海底捞$

简析呷哺呷哺2017年中报

理财方式之一:认购理财产品

北京商报讯据鲁网潍坊消息称,近日,潍坊市民马先生与妻子在呷哺呷哺泰华店就餐时,在汤底里捞出一只长度约为5厘米的死老鼠。马先生随即向当地食药监局举报。
目前,当地食药监已介入调查,根据呷哺呷哺的最新声明显示,呷哺呷哺表示高度重视,对消费者表示深切关心并陪同消费者前往医院做检查,同时向当地监管部门做汇报。
据马先生称,在捞出死老鼠前他们已经下过一次菜和肉,因此比较担心怀孕将近3个月的孕妇。9月7日下午,东关市场监管所的工作人员前往呷哺呷哺火锅店进行调查,呷哺呷哺对此事表示重视并表示积极配合食药监调查,截至北京商报记者发稿前,当地食药监仍在进一步取证调查中。
另据公开报道,店方表示目前未证实此次事件由呷哺呷哺方面原因造成,正在接受食药监部门调查,若有不实指控,将保留司法追究权。
2017年8月,海底捞北京劲松店被曝光后厨老鼠乱蹿,随后海底捞一天发两次声明,包括暂时关停两家涉事的门店、主动向政府主管部门汇报事件进展、欢迎消费者前往门店检查监督等整改措施。

8月6日晚间,呷哺呷哺发布盈警称,截至2019年6月30日止六个月,预期净利润将按年有显着减少,主要因为就租赁所经营餐厅的开支,应用于2019年生效的国际财务报告准则第16号影响所致。

呷哺呷哺交流

呷哺和凑凑的茶饮品买的也还不错,未来茶饮可能会独立出来。

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8月7日,呷哺呷哺早盘平开后闪崩,截至发稿,股价报9.71港元,跌8.22%。

呷哺目前有177家有一个外送服务,而外送方面的增长比去年要强劲很多。上海8家呷哺提供呷煮呷烫,北京30多家提供。外送贡献2%-3%的同店营收增长。

即使如此快速的扩张速度,在上市之初,呷哺呷哺勾勒的餐厅网络要比现实更加宏伟。根据呷哺呷哺招股书数据,2015年至2017年间,计划新开店数量为120间、140间及165间,资本开支分别为1.56亿元、1.82亿元及2.15亿元。很明显,呷哺呷哺的扩张走得显得更加审慎。

呷哺呷哺于2017年8月23日上午公布其2017年上半年业绩情况。

虽然是台式火锅餐饮业态,易于复制,但一直以来,呷哺呷哺的主要餐厅网络一直南北失衡。2017年上半年,呷哺呷哺终于把餐厅网络扩张至深圳。

@徒步投资笔记 @今日话题 $呷哺呷哺$

这家开火锅餐厅的公司,从2016年下半年开始,公司一直在循环认购银行的短期金融理财产品,主要是浦发、招行、富邦和交行发行,预期收益率介乎4.00%至5.20%。

呷哺目前已经布局了中高端火锅、外卖和茶饮,在火锅这个细分领域的规模和品牌效应已经形成,股票可长期持有。

一直把钱花在买理财产品上,又遭机构股东减持,莫非是呷哺呷哺的火锅生意不好?NO.

截至2017年6月30日,呷哺呷哺集团旗下拥有六家凑凑火锅店,因为才开业不久,所以对整个集团的贡献收入很小,占总收入的2.5%不到,今年预计要开15-20家。

在2014年至2016年间,呷哺呷哺以每年86间、100间及112间的速度在扩张新店,资本开支分别为1.39亿元、1.30亿元及1.37亿元。

2017年上半年羊肉上涨较多,但是对呷哺的影响较少。从去年开始,呷哺呷哺就做了一个羊肉储备,所以原有的羊肉储备是可以支持到大概5月份左右。

加速扩张之下,必然面对地区市场的饱和与品牌老化的问题。北京地区的翻座率已经从2014年的4.3倍降至2017年6月末的3.8倍,对比2016年同期,北京的呷哺呷哺餐厅数量减少了4间,而上海减少了10间。

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