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  在所有的投资主题中威尼斯手机娱乐官网,A股市场在权重股带动下高歌猛进

  A股市场整体有调整压力

  上投摩根基金认为,A股股指在突破2100点大关后,短期内大盘股有望继续走强。此前一个月,上投摩根研究总监王炫在发布下半年策略报告时层明确认为,A股市场在本季度内存在风格切换的可能,促发此次风格转换的导火索在于沪港通。

  宏观面改善业绩风险犹存

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  ⊙本报记者 弘文

  另一家上海本地基金则表示,随着新股开闸,市场表现出对新股、次新股的一定偏好,但是其持续性并不明显。在经济没有明显回升迹象的背景下,仍然不能形成趋势性机会,偏主题性、概念性的炒作会在短期盛行。

  而从宏观层面来看,7月PMI从微观企业层面显示经济维持企稳并略有反弹的迹象。三季度经济环比层面仍然可能维持改善,但同比层面由于基数的原因很难继续回升。分项数据显示所有分项全部是正贡献。生产和需求连续第三个月大幅回升,购进价格和出厂价格反弹,原材料库存和产成品库存回升。整个数据中最需要关注的是产成品库存方向的转向,可能反映企业预期的变化。

  新股上市启动 资金面趋活

人民银行以及政府日益关注资产价格的膨胀,并且开始采取政策抑制资产价格的上涨。此外,境内的资本市场和境外的资本市场相互连接,中国太多的企业在香港和一些境外市场上市,并且大量的上市公司在香港和境内两地上市,这使得中国的资本市场变得更加开放,境外的估值在某种程度下成为境内估值的向下引力。

  基于以上分析,一些基金认为,未来三个月,在资金面方面不会存在太大问题,政府的微刺激政策也会持续,会给整个经济带来支撑,但是宏观经济面是否会有实质性的好转,目前尚无明确信号。

  光大保德信基金认为,上周上证综指的有所下跌,与海内外的宏观情况密切相关。国内方面,6月CPI同比增长由前月2.5%回落至2.3%,略低于市场2.4%的预测均值。但同期PPI同比增速由上月-1.4%小幅提升至-1.1%。鉴于高层稳增长的决心,预计稳增长政策将会在未来几个月持续推出,PPI数字在未来几个月会持续回暖。

  上投摩根团队认为,最近的政策、经济数据和沪港通的预期来看,短期内仍将支持大盘股的走强,未来优先关注房地产、沪港通、钢铁、部分化工品、核电建设、NFC等。中期行业上,继续关注国家安全领域,包括国防军工、信息安全、能源战略,以及移动支付带动的O2O。

  A股业绩浪或掀起

  7月5日,中国证监会《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》开始实施。基金券商未来可全面投资海外证券。由于港股目前整体估值水平较低,截至6月28日,A-H股溢价高达66.4%。QDII的放行将大幅减小两者价差,并引发大家对于A股估值过高的担忧。

  上投摩根即认为,近期的股市反映了市场风格可能变化的格局。他们认为,从上周盘面看,前期强势板块纷纷回调;周期股、权重股则延续涨势。显示经济短期企稳,再加上美国经济的持续恢复以及欧元区QE有可能退出,对大盘情绪有所提振,并导致市场风格切换。目前,由于行业预期基本面将触底反弹,白酒板块已全体强势上涨。而受到国资委[微博]新改革试点的利好影响,以中粮系为代表的相关股票也涨幅可观。

  ⊙本报记者 周宏

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  至上周末收盘,银行间隔夜、7天和14天回购加权价分别在2.94%,3.42%和3.50%左右,环比分别上行5BP,下行44BP和下行193BP。公开市场方面,央行[微博]于周二和周四共计进行300亿元28天正回购操作,鉴于央行对于市场调控近期仍然以维持适度宽松为主,下半年可能会带来货币政策基调变化的因素目前仍不可预知。

  但具体结果如何,则需静待上市公司所有中报的出台,而此后,各路研究力量才会上调利润预估。因此,富国基金预计,3季度是等待业绩明朗的一个季度,相对而言股市上升动力不强。在市场流动性短期见顶后将进入振荡期,但是下跌的幅度将非常有限,市场机会将来自个股,特别是龙头公司被错杀后的投资机会。

  同时,他们认为上市公司中期业绩预报已经基本披露完成,整体上业绩低于预期,但由于市场已有所预期,故未对市场造成较大冲击。而近期备受关注的新股发行,目前正在按照步骤进行,短期内会对资金造成一定的冲击,长期影响不大。

  另外,他们认为市场资金仍然存在结构性错位的现象,能够质押高等级抵押品券和融入长期限资金需求更易得到满足。后市,随着部分缴准资金重新下放至银行,7月下旬资金面预计将有所改善。

  光大保德信认为,上周上证综指的整体表现较好,大部分行业均上涨,TMT板块表现较差,与市场在进入7月下旬后,市场风格切换有关。他们认为,创业板指下跌幅度较大,主板市场表现活跃,不仅仅是由于沪港通、国企改革等概念的进一步热炒,更可发现绩优蓝筹股及高分红股在其中表现抢眼,特别是银行、汽车、电力等行业。因此,光大保德信维持此前观点,即关注蓝筹股,绩优行业。

  光大保德信基金认为,宏观层面显示了积极的苗头。一方面,6月的中采PMI指数为51,
和5月相比回升0.2个百分点,
基本符合一致预期。而且,中采的数据和以往相比逆季节性回升(历史数据来看,6月比5月平均回落0.8个百分点),新订单仍然为最主要的拉动力,有比较明显的复苏趋势。不过,他们也指出,本轮回升和去年稳增长时期相比,5月和6月的两个月PMI的回升偏弱,生产和需求两方面的回升不可指望去年的幅度。

  一方面,

  沪港通预期越来越强

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  从投资角度看。临近中报发布期,关注近期有防御性的银行板块,以及有确定性业绩支撑的个股。配置方面,银行、电力行业具备较高的安全边界。

  上投摩根基金认为,大盘有望在三季度前半段筑底反弹。他们认为,应遵循低估值高红利个股和主题改革两条主线,关注优质成长股及主题价值股的投资机会。对于下半年各板块的行情,上投摩根认为轮动概率较大,电子、医药、旅游、新能源及智慧城市、信息安全主题均存个股投资机会。其中,电子板块中的苹果产业链、LED照明及半导体三条主线;医药板块中的制药板块存在估值修复,医疗服务、商业等子行业的优质个股存在机会;旅游板块则将是龙头公司实践旅游消费需求的重要时点。

  还有部分机构认为,新能源汽车以及相应的充电桩板块值得关注。此类机构往往认为市场趋势性机会并没有出现,所以其对大盘依然持谨慎态度。

  与前述观点不同的是,另一些基金则认为,未来A股市场整体有调整压力。

  宏观经济方面,汇丰24日公布数据也显示,7月汇丰中国制造业PMI初值为52%,较上月终值回升1.3个百分点,创下18个月以来最高水平,推动市场情绪继续向好。这是该指数连续四个月回升,也是上月该指数重返荣枯线以来,连续第二个月以1.3个百分点的增幅回升。

  而与此同时,另一个关键指标,资金面的消息也明显转好。富国基金认为,短期大盘重拾信心,新股上市连续封死涨停,刺激市场赚钱效应显现,并引导资金面趋于活跃。“不论从经济数据还是流动性情况,市场最担忧的情形已经过去。2000点中长期政策底部被市场更加认同。”

  受财富效应的驱动,社会资金持续进入资本市场,居民的投资理财意识也被大大激发。光大保德信基金预计,随着CPI的上升和负实际利率情况的持续,储蓄的分流还将继续为股市提供直接和间接的资金供给。

  该团队认为,进入中报披露期,要规避市场风险偏好下调及业绩可能不达预期带来的负面影响,尤其是前期涨幅较多的一些创业板股票或将面临估值和盈利双杀的压力。
相对看好部分周期品种如房地产、有色、建材、化工及大盘蓝筹的阶段性表现,后续资金的配合将是关键。中长期仍然看好电子、医药、安防等符合改革转型的板块。

  鉴于中报期来临,很多个股的业绩难以达到预期,因此存在一定的风险。而考虑到经济总体平淡,政策微刺激不断,如果流动性不出问题,大盘难有大幅的上涨和下跌,成长股仍将是主战场。

  短期大盘股有望继续走强

  从各机构的情绪来看,对于A股市场业绩行情的启动抱乐观态度,同时对于3季度前半段的市场行情也有较乐观看待。

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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  而资金面方面,包括基金在内的一些机构投资者认为,市场流动性依然受到6月底大规模缴准及部分大行分红后续影响,银行间短期资金处于紧平衡状态,

  富国基金认为,上周市场流动性在新股和转债冻款及税款上缴余波的影响下,整体依然处在中性偏紧的状态,1-7天资金大部分时间供不应求,14天及以上期限资金供给情况稍好。至周五,随着上述资金解冻,流动性有重现宽裕之势。公开市场方面,央行[微博]停止正回购操作,而前期到期资金为180亿元,加上500亿元3个月国库现金定存,上周合计净投放680亿元。本周随着不利于资金面的因素逐渐消退,预计流动性情况将有一定改善,但资金价格短期内大幅下滑的概率不大。

  光大保德信基金认为,投资可以关注有业绩支撑的个股,行业配置方面,家电、汽车及绩优成长股可能会有较高的安全边界。

  数据统计显示,今年下半年A股市场资金需求将达到7100亿元。其中海归发行A股规模约2500亿;大小非解禁规模430亿元(距首批上市公司股改历时两年,承诺24个月限售期的上市公司将可以实施套现。按照目前的市价估算,下半年限售股解冻额度合计为4264.49亿元。由于并不会完全抛售,根据券商统计的5月实际抛售率10%计,仍需资金430亿元);首发、增发配售解禁3162亿元;拟公募增发融资额1033亿元。可预期下半年A股市场的资金面将承受非常大的压力。

  新能源汽车板块受追捧

  鉴于后市的看法逐步产生分歧,他们认为市场可能维持目前博弈的状态。而还有一些机构认为,由于市场趋势性机会没有形成,所以建议继续保持谨慎态度。板块上可重点关注军工、电动车、新能源汽车等。

  流动性依然偏紧

  富国基金认为,基本面上,自二季度以来,经济呈现底位企稳迹象。流动性方面,随着顺利越过6月末,市场资金紧张程度逐渐缓解,尽管较高的6月存款数据使机构对于5日补缴准备金的影响有所顾忌,但7天以上资金价格较之前仍显著回落。

  在连续两轮调整后,相当部分散户投资收益已基本为负,由于赚钱效应的消失,引发了投资者的大幅撤资。

  宏观经济方面,机构认为,资金面不会有太大问题。日前央行[微博]公布6月份的广义货币(M2)余额同比增长14.7%,增速创10个月新高,超出市场预期,说明央行在资金流动性方面,前两个月已经注入较多,货币政策目前处于一个相对宽松的环境。6月份CPI同比上涨2.3%,PPI同比下降1.10%,均略低于预期,但PPI降幅已经连续3个月收窄,以及部分行业环比连续上涨,说明当前工业品市场出现了一些积极的变化。

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