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周内金属钴上涨2.1%至583元/千克,2018年国内、海外需求均值的积极预期

   
周内嘉能可发布2017全年产量报告,除锌、金、铬铁等产品的产量基本同比持平外,铜(-8%,11.6万吨)、铅(-7%,2.1万吨)、镍(-5%,0.6万吨)、钴(-3%,900吨)、银(-3%)、铂(-22%)、钯(-23%)、铑(-19%)、五氧化二钒(-1%)产量较2016年均有不同程度下降。公司维持2018年产量指引不变,预计2018年将增产铜15.5万吨、钴1.2万吨、铅2.7万吨、镍2.3万吨。

    风险提示:

周观点:看好基本金属、黄金;能源金属与新材料继续推荐钴、钛。

    风险提示:需求低迷、供给侧改革低于预期。

    贵金属方面,美元指数下行带动贵金属价格继续走强,Comex
黄金上涨1.8%至1316.5美元/盎司,白银上涨2.6%至17.230美元/盎司。

   
当前时点建议继续关注紫金矿业、江西铜业、宝钛股份、华友钴业和锡业股份。

    每周聚焦:SQM与CORFO达成协议,属于谁的胜利?

   
(1)本周由于海绵钛行情向好,助推四氧化钛价格上涨2.59%,下游海绵钛价格有望继续稳中有升。

行情回顾:上周申万有色指数上涨2.27%,跑赢沪深300指数(-0.40%)2.68个百分点,有色指数在28个一级行业中涨幅排名第2;有色细分行业多数上涨,其他稀有小金属(+7.28%)、稀土(+6.71%)和锂(+4.42%)涨幅靠前,仅非金属新材料下跌6.17%;公司来看,寒锐钴业(+20.81%)、鹏欣资源(+14.02%)和华友钴业(+13.76%)涨幅较大,*ST
众和(-22.46%)、白银有色(-20.56%)和江丰电子(-18.99%)跌幅靠前。

   
稀土价格继续回暖,周内氧化镨钕价格上涨3.3%,氧化铽价格上涨3.6%。短期停产检修与配额因素带动价格底部反弹。中长期看供给端打私叠加环保与需求端新兴产业的高增长有望带动稀土及高端钕铁硼行业向好。

   
春节前稀土成交较为清淡,但节后稀土打私政策有望推出,同时受益于新能源车的长期拉动,供需共振有望推升稀土价格上涨。周内镨钕金属价格总体平稳。

n周观点:积极的海外宏观预期支撑基本金属持续强势,看好铜钴钛

    (1)海外电钴供应持续紧张,MB
高等级、低等级钴分别触及至37.8、36.0美元/磅,作为定价基准导致国内钴盐厂的进口原料成本高涨(中间品、钴精矿)、进一步传导显著拉动钴产品价格。

    价格速览: 工业金属:上周多数工业金属价格上涨。具体来看,LME 及SHFE
铜库存双降,LME 铜上涨3.20%, SHFE
铜上涨2.30%;下游需求不振,铝价震荡下行,LME 铝下跌0.09%,SHFE
铝下跌2.78%;上周沪铅、沪锌库存大降,LME 铅上涨2.23%,SHFE
铅下跌0.08%,LME锌上涨3.42%,SHFE 锌上涨1.98%;锡价窄幅震荡,LME
锡上涨0.52%,SHFE 锡下跌0.29%;近期镍价波动较大,LME 镍上涨4.66%,SHFE
镍上涨2.00%。
贵金属:受美联储纪要显示下月可能加息影响,上周贵金属走强,COMEX
黄金上涨1.13%,COMEX 银上涨1.44%。
小金属:小金属方面,上周海绵锆(+15.79%)、钴(+3.00%)和钨精矿(+2.86%)涨幅靠前,海绵钛下跌3.33%,其余品种保持稳定。
稀土氧化物:国内稀土市场继续阴跌,市场静待收储。其中氧化铕(-8.33%)、氧化钕(-2.67%)和氧化铽(-1.60%)价格下跌,其余品种保持稳定。

    基本金属价格或仍将维持强势。周内LME 铜、铝高位回落2.3%和3.1%,中国PMI
及美国、加拿大就业数据向好表明需求依然偏暖。铜陵有色与自由港签订2018年铜精矿加工费长单价格后,现货加工费也降至四个月低点,短期罢工叠加中长期供给增量有限推升铜精矿供应偏紧预期;电解铝方面,周内库存总量仍在上行。继山东后,新疆电解铝也被环保督察组反馈存在违规产能投产情况。

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