Menu

深证成指、创业板指与沪深300也均以上涨收盘,而逾八成私募基金管理人对即将开启的创业板持观望态度



  从未来投资机会来看,资本市场将进入黄金十年!过去十年,中国是以土地为载体的城市基础运营模式,靠的是水泥加砖头,因此城市基础设施建设最为受益,房地产行业的黄金十年就是最好的说明,光这一领域就创造了约120万亿的价值。未来十年,中国将转向以创新实体经济为主体的资本运营模式,靠的是资本加科技的力量。

  上周私募排排网对国内35家顶尖私募基金管理人的调查显示,仅有不到两成私募基金管理人表示会参与创业板,而逾八成私募基金管理人对即将开启的创业板持观望态度。

  私募排排网:您如何看2011年我国的货币政策?

在大类资产配置方面,中信建投建议配置顺序是股票>信用债>本币>商品>国债,继续积极看多股票市场,看好经济触底和中美MY谈话缓和带来的人民币升值过程,警惕国债市场可能出现的无风险利率上行的情况。如果股票市场出现回调,中信建投建议继续提升仓位。继续加仓通信、计算机、电子为代表的成长板块,布局食品饮料、家电等高股息板块,加配券商等市场回暖受益板块。

  当然,我也比较认同侯安杨先生刚才说的话,就是我们不理解的要理解,但是风险还是要关注。在国内或者在海外,我们完全是按照同一种逻辑、同一种价值观在投资,我们知道在海外如果我犯了比较严重的错误,那么我就出局了,如果海外投资了像獐子岛(12.13, -0.09,
-0.74%)这样的公司,我第二天就清零了,可能损失90%,但是在我们的A股市场里面没关系,跌了20%或30%。如果你是重组上来了,如果重组消失,你理论当天会跌到15块钱左右,所以一般你犯错误的时候你会受到很严重的惩罚,但是在A股市场非常幸运的是,如果你犯了一个很严重的错误,你的惩罚是非常轻微的,而且你还会再犯。另外刚才侯总讲的确确实实乌鸡变凤凰的事情,在我们的A股市场会反复在演,所以大家不要掉以轻心。

  私募排排网:你认为价值投资要做得好,核心在哪里?我跟很多私募交流过这个问题,有些人认为做价值投资做得好的有两点,一是对社会发展趋势的判断;二是你要有发现好东西的能力。

&nbsp&nbsp&nbsp已有_COUNT_条评论  我要评论

  陈剑平认为春节前后加息可能性大,市场仍将处于弱势,但由于近期的快速下跌,部分板块存在反弹的可能。今年行情比较复杂,机会是跌出来的。上半年不存在系统性机会,下半年看通胀趋势,若出现明显稳定迹象,则可以密切留意市场机会。

图片 1

  陈宏超认为,将来有两个方面会对我们的经济,对我们的企业,对我们的投资产生非常大的影响,而且这个影响非常明显。一是颠覆性的创新,对过去和现在的很多事物会产生革命性的影响。以手机为例,过去响当当的摩托罗拉[微博]、爱立信[微博]不见了,今天取之代替的是苹果、华为,将来要找到颠覆性的东西,而不是被颠覆。

  陈宏超:我们投资的大多是成长股。虽然已经比较强势了,但是每个阶段挖掘的标准是不一样的。比如说最早的是页岩气装备,后来转向苹果链、触摸屏、智能终端、文化传媒、互联网。去年互联网这块挖掘得比较充分,今年可以挖掘新的东西。

  接受采访的私募基金人士均表示会在新股上市首日就抛出股票,“否则风险太大”。

  同时,由于通胀水平的高企,管理层采取了一系列的紧缩政策,面对压不下的通胀,投资者预期管理层会采取更加严厉的紧缩政策,因此产生了避险情绪,导致了市场的下跌。

图片 2

  但是,资本市场根本的东西,我个人认为会在2015年甚至是更久远的岁月发生。实际上我个人认为是两个情况,火焰这边是蓝筹股的价值回归,海水这部分是中小板和创业板,绝大多数股票回归,也不排除创业板或者是中小板股票当中有类似的腾讯、百度[微博]这样的股票,但是真正有机会的股票,一定要让这个估值下来才有机会,比如说如果我们让创业板每年上来一千家,退五百家,如果出现这种情况的话,那才是我们真正的春天来了。像创业板平均PE80倍,你说再涨一倍,这概率很小,但是如果我们的创业板和中小板能够出现真正的回归以后,比如腾讯这样的公司,我们会有一百倍甚至五百倍的可能性,但现在基本上这种可能性很小,所以真正的春天是这些经过2015年的颠覆性的投资理念,符合全世界规律的价值投资理念真正回归之后,我们的春天才真正的到来,否则是谁的春天?我个人认为是上午演讲那些PE大佬的春天,为什么?你想想一个上市之后八十倍四十倍在卖的东西,他前期五倍十倍投的,过去他们的日子很难,未来如果龙头打开,我投五倍的东西,上市八十倍卖,八十倍永远能撑住,你想这些人他们都可以蹦着上班,你想想这个逻辑是合理的吗,实际上这不是常识,真正的常识是这些人五倍投了,它上市六倍、七倍,全世界都是一样的,这才是合理的。然后我们再接着来投资,这样的产业链就正常了。

  这三年中,我们始终坚持价值成长理念,坚定持有符合转型升级大方向的投资品种,关注
“新科技、新生活、新经济” 。酝酿之后,美酒芬芳! 2013年,菁英时代成长1
号以54.42%的收益率位列所有非结构化阳光私募产品前茅。菁英时代成长
2号、3号亦有突出表现,收益率分别为27.9%、35.8%。

  黄婷

  不过管理层会根据市场情况来调节新股发行节奏,以免对股市造成过度的破坏性。

图片 3

  陈宏超表示,回顾美国上世纪80年代,经济增速下了一个台阶,实体经济也处于一个非常艰难的时期,与中国目前经济形势非常相似。并且当时美国出现了储蓄率下行,同时又出现了科技产业崛起;同时在那个时候,美国也孕育了一个非常重大的决定,就是鼓励投资和创新,由于硅谷带动了科技产业的崛起,大家看到科技产业占的比重在八十年代初期出现了井喷的态势。

  成功是“酿”出来的,唯有专业才能卓越。未来,我们还会继续坚守价值成长投资理念,时间将是我们最好的朋友,朝财富管理新时代稳步前行!

  但由于二级市场的震荡,不少私募基金人士表示最后还是“无奈”地参与了创业板新股申购。

  陈剑平:我们的投资理念是深度挖掘、聚焦成长。

第一,牛市有三个阶段,第一是孕育准备期,盈利回落,流动性改善推动估值修复,第二是全面爆发期,估值盈利双升,戴维斯双击,第三是泡沫疯狂期,盈利平稳,资金大量流入,估值走向市梦率。

  陈宏超表示,美国经济结构转型的上世纪80年代,产生了一个美国历史上最好的时期,巴菲特曾经在那个阶段讲过,说一些那个伟大的时代。今天,也许我们也站在资本市场伟大时代的起点上。

  这也是我们跟别人不太一样的地方,因为我们要坚持自己的东西,把自己的使命做好就行了。真正坚持下来的人并不多,聪明的人想变“傻”很难,因为坚持的人就是很傻,聪明的人谁愿意做“傻”呢?

  “一旦市场走稳,就不会再参与创业板。”罗伟广说。

  私募排排网:您认为2011年我国的经济面会如何?“十二五”规划对经济的拉动作用?

格雷资产在最新的观点中陈述,市场整体估值较低的基本条件下,由于流动性的明显改善,迎来了一波久违凌厉的上涨。在基本面、政策面和资金面三线共振向上的条件下,市场已经进入牛市初期,未来的行情可能要超预期,不仅仅是一次简单的反弹行情。相对于公司持有的优质企业,格雷资产认为业绩的转折点是确定无疑,绝大部分产品依旧选择重仓持有;有严格止损线的产品,仓位已经逐渐提高,但是考虑到牛市第一波阶段后,难免迎来震荡洗盘,还需要保持风控意识,稳扎稳打。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  陈宏超:不一定会发,但是下一步我们会接受一些机构资金,我们正在加大规范力度,包括投资理念、策略的规范。

  创业板新股一旦被爆炒,将面临较高估值风险。按照今年以来上市的中小板公司平均63.49%的首日涨幅计算,若创业板首日涨幅达到这一水平,则届时创业板平均动态市盈率将达到60倍,远超出目前中小板平均45.54倍的水平。

  2011年高增长高通胀  防止财政挤出效应

海通策略在研报中指出,牛市有三个阶段,现在是牛市孕育准备期。具体表述包括:

  深圳菁英时代投资董事长陈宏超表示,我们当下处在一个大变革时期,改革和创新将驱动中国资本市场长牛,我们也许正站在资本市场伟大时代的起点上。

  私募排排网:对未来会有着怎样的规划和期待呢?

  而随着上周市场的下跌,一些持“观望”态度的私募基金人士表示最终还是选择了参与创业板新股申购,但却表示参与申购实属“无奈”之举。

  通胀上半年高企  下半年看政策调控

根据私募排排网组合大师数据,截至2月底,今年以来已经有185只私募基金涨幅超过30%领先大盘,40只私募基金收益涨幅超过50%。13只私募产品收益翻倍,最高收益411.24%,在翻倍的私募产品中,主要以股票策略为主,复合策略次之。由于期货行情平平,今年以来管理期货策略产品在高收益方面并不十分出彩。

  中国基金报记者
刘明

  二、特斯拉引发的电动车产业链。

  首批10家创业板发行市盈率多数在50倍以上,10家上市公司平均发行市盈率为52.73倍,远高于今年以来中小板企业37.68倍的平均发行市盈率。

  春节前后加息概率较大,1月份的通胀水平可能会比较高,加息的可能性也大。2011年会有好几次加息,是政府调控重要的手段之一。

林园曾公开表示,熊市要买入盈利确定的垄断企业,满仓持有跟随企业同步成长,牛市进行阶段性操作;2018年林园还表示未来的投资标的只有一个,那就是医药股。虽然去年医药股的黑天鹅让林园投资折损,但是根据私募排排网最新数据,林园投资多只产品今年以来收益超过20%,公司今年以来的策略收益也是达到21.45%。

  如果像类似于腾讯、百度、唯品汇这样一些企业很小的时候进入到A股市场,那我们现在的成分股指数的构成比例会发生很大的变化,所以,我觉得今年是打破这样一些平衡,让真正很好的企业,或者说能够调整我们经济结构的企业,能够很好的有一个资本市场让它上市,然后会有一个比较好的增长,这样就让市场选择我投谁的票,让资本市场结构会发生很大的变化。所以说,我个人认为现在开始,如果说我们认为牛市是第一波修复,比如说上证500的成分股指数主要是金融、保险组成的,我相信十年后,我们的市值可能会更加健康,比如像蚂蚁金服、陆金所上市,那时候的资产是那么的健康和合理,春天就来了。

  陈宏超:我觉得创业板大面积调整的可能性不是很大。中小板去年涨幅不大,中小板企业比创业板企业的质地还要好,但是涨幅不如创业板。等它们起来以后,又会对创业板构成支撑。

  吴险峰的看法更为乐观,他估计首批创业板新股的收益率能达到50%以上。

  IPO对股市抽血作用明显

图片 4

  对于今年,我个人判断一半是海水一半是火焰,火焰的一部分,我觉得是牛市,企业的估值恢复正常合理,就像我们邱总说的股票恢复到合理价值的一部分,可能就相当于从去年年底到现在的估值修复过程。海水这部分,我个人倾向于可能是中小板和创业板,我们在2007年犯了一个很严重的错误,回过头看,我们总结比方像茅台,我们实际上从2007年一直持续到现在,一股都没有卖过,到2004年到现在一股都没有卖过,我们为什么没有卖茅台,当时茅台PE高的时候是73倍,这和创业板市盈率是差不多的,我们认为茅台是高速增长的,而茅台经历了七年的时间确实是高增长的,另外还有一只股票就是万科,我们认为王石[微博]先生说的万科要达到两千亿的销售目标,而万科也确实达到了,它用七年的时间增加了2.12倍,但是你要知道当时2007年的时候,万科的市盈率是39倍,去年茅台最低的市盈率是8.8倍,万科的市盈率是5.9倍,中国两个最好的上市公司之一,业绩也确实实现了大幅的增长,但是当它的市盈率损失了,损失了85%左右,当一个企业确实是在高增长,而且你预期也是高增长,但是一旦它失速以后,这个市场的估值水准,全世界都会给它十倍以下,所以未来,今年或者是明年,或者是未来五到七年的时间,我估计创业板和中小板会非常严峻面临这个高估值的挑战。

  未来已来!我们认为,2014年将是布局投资的最好时机。

  “不看好也得参与。”罗伟广无奈地对CBN记者说,自从上周一创业板新股的招股说明书刊登之后,市场就一直下跌,不参与申购资金就只能闲置。

  私募排排网专访深圳毕升投资管理有限公司执行董事、总经理、投资总监陈剑平

受MSCI扩容、科创板落地等多重利好刺激,投资者对大盘一举突破3000点充满期待,A股也没有让人失望。今日早盘,上证指数高开0.73%报3015.94点,一举突破3000点关口,盘中更是一度冲高至3090.80点,这也是2018年6月15日以来,A股重回3000点。

  陈宏超表示,过去三十几年的改革开放,给中国带来了翻天覆地的变化。今天新一届政府又带来更大的改革,改革会给我们带来更大的一些变化。资本市场的市场化、注册制等一系列措施的推出,对未来会产生深远的影响,这一轮新的改革不会在短期内有大的变化,但是随着时间的累积不断观察,变化就开始了,而且这个幅度还会非常大。

  私募排排网:对过去几年特别是去年的行情有怎样的体会?

  创业板新股不被看好,主要是因为这10只新股的发行市盈率超出了私募基金经理们的预期。

  陈剑平:应该说重庆房地产税试点为未来全国推行提供了较好的样板作用。经过一段时间的试运行,待效果明确后,会成为未来的基准,房产税在全国推行可能性比较大。

2019年开年以来,A股犹如脱缰野马,各项指标屡创新高。

  陈宏超认为,将来在几个领域里面非常有机会,首先是新消费和新医疗,就是一老一少的问题,未来消费的新倾向,
80后、90后代表着未来的消费新趋势,还有就是老龄化,特别是现在五六十年代,七十年代慢慢开始步入老龄化,这一部分人将来会有医疗健康的需求非常大。

让更多人知道事件的真相,把本文分享给好友:

> 相关专题:

  • 私募基金2009

&nbsp&nbsp&nbsp&nbsp新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  私募排排网:您认为目前影响A股走势的主要因素是什么?未来关心的不确定性因素有哪些?

从全球主要市场指数来看,去年熊冠全球的A股开年就打了胜利的翻身仗。截至3月1日,深证成指、创业板指、沪深300、上证指数今年以来涨幅分别达到26.63%、26.30%、25.38%、24.55%、20.05%,同期港股与美股则逊色不少,纳斯达克、标普500、道琼斯工业平均、恒生指数今年以来涨幅分别是14.47%、11.84%、11.57%、11.48%。

  2015年应该是一个关键的改革年,这个改革年会打破我们过去所有的投资逻辑,我今天上午在办公室的时候,因为特别忙,我在打开万得系统听PE大佬注册制的观点,很多人不相信注册制会大面积的推开,是有节制的推开,对市场的影响不是很大,但是我非常担心,包括前几日,海通证券(22.31, 0.02,
0.09%)组织的上海二十个私募大佬在聊天,我看在座的不管是做PE的,还是做投资的都认为注册资本影响不会太大,认为我太单纯了。

  招聘的标准有,第一:价值观,这是原则,很重要的,不能动摇的。第二,有梦想的、有追求的。第三,有没有悟性。

  上海睿信投资董事长李振宁表示,这么高的市盈率说明企业已经透支了未来多少年的业绩,他们不会参与。

  深度挖掘:通过行业深度研究,把握驱动公司股价上涨的真正因素;强调深入公司接触与调研,了解公司决策体系、管理层素质及动机;注重与上市公司保持良好关系,及时跟踪及把握经营动态;避免共识思维,鼓励逆向投资;宁可独树一帜的成功,决不循规蹈矩的平庸;

第三,牛市孕育准备期市场特征是轮涨普涨、回撤较大,保住收益是重点。备战牛市全面爆发期,找领涨的主导产业,05-07年工业化时代是地产链+银行,这次信息化时代是科技+券商。

  而且我认为这个玫瑰底,不是相当于美国的七十年代,八十年代,我认为相当于是美国1942年开始的一个阶段,1929年到1933年,大危机之后一个大反弹,然后又下来,然后从1942年开始二战正High的时刻,美国市场展开了至今为止最伟大的行情,我认为2012年8月份,实际上是6月份见底的,1847那个位置见底,这个位置应该有可能是类似于美国的1942年的时刻,所以如果它经得起历史的考验。我原来在境外研究所工作的时候,我写过一篇文章,我个人倾向于我这个判断应该是经得起历史的考验,这个时刻就是美国1942年的时刻。
当然在历史穿越的岁月过程中,有很多的可能会导致市场有阶段性调整的原因,比如说我们看到1962年之后美国市场的调整,但是总的来说放在历史场合当中,这个资本市场会显示出真正的价值所在,从新一代领导人2013年上台到结束,按照7%的增长,就是10年翻一翻,我们的GDP是100万亿左右,如果我们的证券化率是1:1的话,总市值在习主席执政结束的时候,应该是在100万亿,如果遇到像2007年情况下,就是130万亿,当然,这个130万亿和100万亿,有两种来源,一种是股票内生性增长,一个是外延式扩张,如果是内增性增长,你长期持有这个企业的增长会非常完美,还有一种可能性是外延式扩张。

  这种策略带来的另一面是,我们为了等待更好的进入时机,错过很多机会,这也值得我们反思。2014年,我们将更加注重这两者之间的均衡。

  广东新价值投资总监罗伟广上周五顶格申购了全部10只创业板新股,但他却表示对这10只新股,“1只都不看好”。

  陈剑平:新股出现“破发”是很正常的事情,既和它们的定价过高有关,也和目前市场环境有关,在市场弱势的情况下,更加放大了“破发”的情况。

坚持超长期价值投资的汉和资本也是长期坚持高仓位运转,汉和资本也曾在公开场合表示,同一个标的因为不同的仓位给组合带来的贡献是截然不同的。一个涨幅100%的标的,如果仓位只有1%,那么对组合上涨的贡献也只有1%;但如果仓位是10%,那么对组合上涨的贡献则为10%。找到涨幅巨大的标的且持有相应的仓位,还长期紧密跟踪且忍受了持有期间的波动,才能获得较高的收益。据私募排排网了解,2019年年初至今,汉和资本产品平均涨幅24.77%,对比沪深300指数上涨24.55%,创业板指数上涨25.38%。

  但是我觉得过去我们二三十年资本市场建立的都是需求大于供给的这样一套体系,我们所有的价值观所有扭曲的东西都是因为这个导致的,2015年会不会因为这方面发生了根本性的变化,导致我们市场出现黑天鹅的情况发生,我个人认为黑天鹅情况会发生在创业板和中小板。因为它的龙头打开了,过去我们的龙头打开的时候,这个水龙头规定今年只放一百家,以后这个水龙头打开,如果真的是交给市场的话,现在据说是交给深交所[微博]和上交所[微博],当然会有总体控制,但是总的来说,全世界没有这样的逻辑,新股一上市天天涨停板,我个人认为只要不是合逻辑的东西,不是合常识理解的东西都是短暂的。

  五、物联网,其实特斯拉就是物联网,跟手机联在一起的,可以遥控汽车。

  对于参加创业板新股申购的收益情况,上述私募基金人士都比较乐观。罗伟广指出,目前普遍预测新股的中签率较高,能达到1%,若是首日涨幅达到30%,那么收益率就能够达到0.3%。“以我多年在券商行业工作的经验来看,0.3%的收益率是相当高的了,如果一年下来发行100只,收益就达到了30%,远比二级市场收益要高。”罗伟广说。

  “破发潮”是进一步市场化的重要标志

同样因长期满仓而在小牛中收获颇丰的还有赛亚资本。赛亚资本罗伟冬向私募排排网介绍,由于坚定看好A股市场与持有的标的,赛亚资本在过去四年年也是一直满仓,虽然在急剧下跌行情中也遭遇了较大回撤,但由于一直都是重仓布局高成长企业,股价在此轮小牛市行情中公司产品收益净值也是节节攀升。根据私募排排网数据,截至目前,赛亚资本今年以来的策略收益已经达到119.90%。

  陈宏超认为,在那个阶段看到美国股市走出来一个波澜壮阔的大牛市,而真正引领美国经济不断向上攀升的真正内在动力,不是过去的传统工业,而是新兴产业。以通信产业为浪潮的新兴科技浪潮,推动了很多市场的不断崛起,也带动了很多优秀企业的快速增长。

  私募排排网:你对今年的行情是怎么看的?

  深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰认为,短期内市场还处于震荡走势,在当前的形势下仓位有所控制,不需要满仓操作,因此也把闲置下来的资金用以申购创业板新股。

  私募排排网:人民币连续升值,您如何看未来人民币升值?

从行业表现来看,申万一级行业指数今年以来全部涨幅为正,其中涨幅排名前四的非银金融、电子、农林牧渔、计算机分别上涨39.69%、32.07%、30.40%、30.39%,涨幅靠后的建筑装饰、休闲服务、公用事业今年也获得12.66%、10.52%、9.89%增长。

  陈宏超表示,美国上世纪80年代的情形在中国也出现类似,就是我们的经济进入了一个新常态。另外,现在资金成本很高的情势也会慢慢离我们远去,将来我们的通胀会下来,资金利率会下来,经济增速会下来,接下来转换的是一个新的增长结构的大调整已经开始了。

  陈宏超:有生物制药、TMT、消费。去年我们是这样考虑的,改变了过去策略,考虑到均衡配置,做了相应地策略调整,均衡配置很稳定,去年我们也做了一些大票,就是为了均衡,虽然拖低了收益率。如果按以往的重仓配置,我们的收益率会更好一些。

  私募排排网的调查也显示,有80%的私募认为,当创业板的市盈率在40倍以下时会愿意参加,而50~60倍的市盈率依然会参加的私募只有2.86%,70倍以上的市盈率则无人表示会参与。

  房地产板块不存在系统性机会

图片 5

  陈宏超以美国上世纪80年代的变革为例,认为中国在改革的驱动下将复制美国上世纪80年代后的超级繁荣,在这一改革的新常态下投资要布局新成长,将深挖新消费、新医疗、新科技三大金矿。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章

网站地图xml地图